Stellantis Q2 2026: taastumine, kuid marginaalid nõrgad

Aktsiaturud langesid kohe, kui numbrid avaldati. Mitte seetõttu, et ettevõte punasesse pöördus, vaid seetõttu, et taastumine oli paljude ootustele pehmem. Stellantis teatas selgest kasumisse naasmisest 2026. aasta teises kvartalis, kuid napid tegevusmarginaalid ja Wall Streeti ootustest mahajäämine leevendasid pidustusi.

Kui Põhja-Ameerika võttis hoogu

Netotulu kasvas kuni €43.5 miljardi euroni, mis on 13 protsenti rohkem kui samas kvartalis eelmisel aastal. Puhaskasum pöördus tagasi €293 miljoni euroni pärast suurt €1.87 miljardieurist kahjumit 2025. aasta teises kvartalis. Kohandatud tegevustulu hüppas 263 protsenti kuni €773 miljoni euroni, kuid AOI-marginaal on tagasihoidlik 1.8 protsenti võrreldes aasta varasema 0.6 protsendiga. Tarned olid kokku umbes 1.597 miljonit sõidukit, mis on ligikaudu 10 protsenti aastaga rohkem, ühiste ettevõtete mahtudega kokku 1.603 miljonit.

Tegelik lugu on regionaalne. Põhja-Ameerika juhtis taastumist. Konsolideeritud tarned kasvasid seal 38 protsenti, mis tõi regiooni netotulude 32 protsendilise tõusu ja muutis kohandatud tegevustulu €440 miljonieurisest kahjumist €284 miljonieuriseks kasumiks. Millised mudelid seda vedasid? Tarbesõidukid ja veokid, nagu Jeep Grand Wagoneer, vananev Dodge Durango, hiljuti uuendatud Chrysler Pacifica ja Ram 1500. Uuendatud jõuülekanded, taaselustatud suure võimsusega V8-mootorid ja laienenud hübriidivalikud aitasid nõudlust. Ainult Ram kasvas kvartalis mahtudelt umbes 11 protsenti.

Euroopa räägib teist lugu. Suurenenud Euroopa registreeris tarnete kasvu 5 protsenti, või 7 protsenti, kui arvestada Leapmotori mahtusid, kuid netotulud jäid stabiilseks tugeva hinnasurve tõttu. See on ainus piirkond, mis märkis negatiivset kohandatud tegevustulu marginaali. Grupp tugineb Hiina partnerlusele olukorra muutmiseks. Hispaania, eriti Zaragoza tehas, saab olema kohalike ja taskukohasemate elektrimudelite keskus partnerilt Leapmotor.

Mujal tõi Lõuna-Ameerika 6 protsendilise tulude kasvu ja tervisliku AOI-marginaali ligikaudu 9.3 protsenti. Lähis-Ida ja Aafrika nägid 8 protsendilist tulude kahanemist, kuid teatasid tugevast 12.8 protsendilisest AOI-marginaalist. Aasia ja Vaikse ookeani regiooni tulemused näitasid samuti julgustavaid käibe- ja marginaalitrende, mida juhid rõhutasid kasumikonverentsikõnes.

Mida juhtkond tulevikuks näeb? Ettevõte kinnitas kogu aasta prognoosi ja väljendas usaldust oma viieaastase strateegiaplaani elluviimise suhtes. Samas ei ole pöördumine hetkel kiire. Prognoosid viitavad aasta jooksul netotuludele üksiknumbrilisele kasvule ja AOI-marginaalidele madala üheprotsendilise taseme juures. Juhid hindavad nüüd tariifide vastutulena 1.0 kuni 1.2 miljardit eurot kogu aastaks ning planeerivad R&D ja kapitalikulutusi ligikaudu 6.5 kuni 7.0 protsenti netotuludest.

Numbrid annavad loo osalt. Ülejäänud on opsetöö: muuta Euroopa mudelikoostist, kitsendada marginaale seal, kus hinnasurve on tugev, ja suurendada partnerlussuhteid, et võimaldada taskukohasemat elektrifitseerimist. Kas Stellantis suudab Põhja-Ameerika taastumise muuta globaalseks ja püsivaks kasumimootoriks? Praegu on grupp verejooksu peatamisega hakkama saanud, kuid stabiilne tervis on veel pooleli.